5000元蒸发了2亿市值 交易价格涨跌幅达到20%停牌30分钟

5000元蒸发了2亿市值

昨日一开盘，常汽转债突然暴跌30%。随后，上交所紧急发布临时停牌公告，暂停常汽转债交易，自当日14时57分起恢复交易。

交易明细显示，常汽转债在该时间段仅有一笔孤独的交易记录：9点30分02秒，成交5手，成交价为102.73元，成交额仅为5136.5元。从盘面看，当时卖二的位置挂单是147.59元。

区区5000块，竟然将常汽转债砸到跌停，如此罕见操作让人瞠目结舌。引发连锁反应的是，昨日该转债正股常熟汽饰(603035)开盘微跌0.15%，在转债暴跌之后，正股走势也一路向下，午间收盘一度跌逾6%，市值蒸发超2亿元。

公开资料显示，江苏常熟汽饰集团股份有限公司主要从事研发、生产和销售乘用车内饰件业务，今年上半年公司实现营收9.09亿元，同比增长22.14%，扣非净利润0.9亿元，同比增长5.3%。此前，公司发布了不提前赎回常汽转债的公告。

昨日，记者致电公司证券部，内部人士表示，公司生产经营一切正常。

值得一提的是，如果以常汽转债早盘停牌前价格102.73元测算，转股溢价率为-24%，意味着只要以停牌价格买入，将有望获得20%甚至更高的收益。这也让该转债尾盘三分钟上演“风云大戏”。下午2点57分01秒，一手买单就将债券拉至147.49元，就此奠定狂拉基调。随后，报价步步攀升，直至2000多手买单一举将常汽转债拉至161.43元的高位。不过卖单也喷涌而出，价格迅速回落，尾盘报收145.48元，下跌0.87%，留下一根长长的大阳线。

如此大起大落走势又套牢了一批投资者，以昨日收盘价来看，转股溢价率回升至5.71%。常熟汽饰午后股价也有所回升，最终尾盘报13.28元，下跌3.49%，最新市值41亿元左右。

凸显流动性风险

如此“活久见”的一幕，引发众说纷纭。除了常汽转债异常表现或是“乌龙指”所致的猜测外，记者接触的业内人士也将原因指向可转债流动性问题和沪市可转债停牌制度。

昨日，常汽转债总计成交1.46万手，成交额达到2239万元。虽然全天交易时间才3分多钟，成交额反而大大超过9月23日-25日的519万、1375万、1018万元。在业内人士看来，以102.73元这个极低价格成交，说明该转债集合竞价买单没有高于跌停价，节前交投极为清淡。事实上，相比A股市场，转债为“小众市场”，以昨日公开数据看，柳药转债、海环转债的成交额均不到30万，另外7只可转债的全天成交额未超过50万。常汽转债的异常事件，凸显出转债市场的流动性风险，将进一步打击投资者信心。

此外，众所周知可转债交易不设涨跌幅限制，实行T+0交易，波动较大。为减少市场波动、控制风险，目前上交所的转债交易设置了熔断机制，交易价格涨跌幅达到30%时，将临时停牌至收盘前3分钟。业内人士指出，由于停牌时间较长，流动性瞬时丧失，从昨日常汽转债的停牌前后表现来看，少量资金就能发挥强杠杆性，导致盘面大起大落。

据了解，自2020年6月8日起，在深交所上市的可转债，已经执行新的盘中临时停牌规定。规定主要内容包括：交易价格涨跌幅达到20%，停牌30分钟;交易价格涨跌幅达到30%，停牌30分钟;盘中临停期间，可以委托，也可以撤销委托;临时停牌时间跨越14:57的，于14:57复牌先撮合一次复牌集合竞价，接着直接进入收盘集合竞价。

在一些投资者看来，该规定有效保证了可转债的流动性，临停期间可以委托的做法也比较人性化，两大交易所能否规定统一?